不管市場有多少風(fēng)云變幻，不論實踐者有多少曲折，哪怕一千人眼有一千個哈姆雷特……我們?nèi)匀粦?yīng)該堅信：價值投資理論的具體內(nèi)容和具體方法雖然要不斷豐富和發(fā)展，但基本原理永不過時！

    一、什么是內(nèi)在價值？是按凈資產(chǎn)還是按市盈率？是以靜態(tài)還是動態(tài)？是側(cè)重未來成長還是側(cè)重資產(chǎn)價值？是按市場重建值計算，還是按未來自由現(xiàn)金流折現(xiàn)？內(nèi)在價值和市場價格相距多少才算低估？是七折還是五折？怎樣給公司特別是不同行業(yè)的公司估值？……價值判斷的標準在千千萬萬實踐者手中不斷地調(diào)整、發(fā)展，它永遠處在動態(tài)之中。宏觀經(jīng)濟、技術(shù)革命、行業(yè)變動、消費結(jié)構(gòu)的改變都有可能使上市公司的估值發(fā)生變化。但是，一百年、一千年，“投資要有安全空間，股票要買的便宜”這樣的基本原理永不過時！

    二、什么是真正的護城河，什么是堅固的市場堡壘？什么是偉大的企業(yè)，什么是優(yōu)秀的公司？什么企業(yè)能長壽，什么公司不確定？什么企業(yè)能高速成長，什么公司會在競爭中落敗？……實踐者的判斷總會有各種各樣的偏差，總是在不斷地摸索前進。但是，一百年、一千年，“投資要有好的標的，要注重選擇優(yōu)秀的高成長性的公司”這樣的基本原理永不過時！

    三、是持有五年、十年還是一生？是持有到市場瘋狂的那一瞬，還是在公司基本面發(fā)生重大變化的那一天？什么是市場瘋狂、價值高估,什么是基本面發(fā)生突變?……這一切終不能用尺量磅秤，實踐者只能一次又一次的反復(fù)體驗。但是，一百年、一千年，“長期持有能夠充分享受優(yōu)秀公司的成長，復(fù)利是投資************大的武器，以及炒家不如藏家、長線是金”這樣的基本原理永不過時！

    四、是同時持有5只、10只還是20只、30只股票？是只買行業(yè)龍頭，還是同時購入行業(yè)的第一第二以求得雙保險？是既有股票又有債券，既投資國內(nèi)又投資國外，還是局限在某一個品種某一個國家某一個市場？……過去現(xiàn)在，實踐者總會見仁見智，莫衷一是。但是,一百年、一千年，“集中投資最優(yōu)秀的公司能夠持續(xù)打敗市場，戰(zhàn)勝大盤”這樣的基本原理永不過時！

    五、是親身到上市公司調(diào)查，還是反復(fù)研讀會計報表？是到百貨商場了解廠家產(chǎn)品的銷售情報，還是到旅游景點細數(shù)進山者的門票？是年年出席上市公司的股東大會，還是有空找上市公司的老總閑聊？是宏觀經(jīng)濟、微觀經(jīng)濟、時事政策一塊研究，還是單科獨進緊緊抓住某些企業(yè)的深入評估？……實踐者總是各有風(fēng)格，各有絕招，有時甚至?xí)ハ嗌埔獾爻靶?。但是，一百年、一千年，“投資要研究基本面、股票后面是公司、要以經(jīng)營者的立場去研究企業(yè)”這樣的基本原理永不過時！