約翰·鄧普頓爵士，鄧普頓基金集團的創(chuàng)始人，素以“逆向投資大師”、“環(huán)球投資之父”和“歷史上最成功的基金經理之一”而聞名。讀這本由他本人和格雷·摩爾合著的書，就像在閱讀泰戈爾的《飛鳥集》一樣，那些富含哲理的思想，宛如“樹葉沙沙之聲，它們在我的心里，歡快地低語著……”，帶給我非常愉悅的感受和深入細致的思考：讓我時常忘記，這是一本談投資的書。

　　因為這本與眾不同的投資書，除了談投資原則，還談精神、道德和生活態(tài)度，將財務法則和精神準則并重，而這也正是約翰·鄧普頓的成功之道所在。

雙劍合璧

　　鄧普頓的投資方法被總結為：“在大蕭條的低點買入，在高點拋出，并在這兩者間游刃有余”。逆向操作，在全球范圍內“淘便宜貨”，是鄧普頓的招牌策略。這看似非常簡單，但讀了本書后就會發(fā)現，這種方法的背后實在并不簡單，它有賴于強大的精神基礎。因為逆向操作可以說是反人性的，所以實踐起來很困難，若沒有強大的精神支撐，根本不行。全球范圍投資的背后就體現了鄧普頓的精神原則——我們應該充滿激情地投資于“愛”。美國人通常趨向于在投資實踐中包含一種國家主義，但是鄧普頓說我們應該懂得博愛，至少投資一部分資金于那些欠發(fā)達國家。

　　正如鄧普頓說的：“倫理道德和精神準則應該是我們生命里一切事情的基礎。我們所說的一切，我們所想的一切，乃至任何一種行為都應該以之為基礎——包括投資的選擇?！?可以說，正是由于金融眼光和精神洞察力“雙劍合璧”，才造就了這樣一個傳奇的金融領袖。

　　就像幾個世紀以前的新教徒改良家一樣，鄧普頓告訴我們，每天的職業(yè)就是一種政府部門的形式，這就是他所謂的“政府生意”(ministry of business)：“如果你選擇了真正的精神原則……你將有更多的客戶。你的生意將會增長……如果你不按照精神法則來經營你的生意，那么它就不會持久，你在這個世上也不會做什么好事?！?

　　“就像特雷薩修女一樣，一個人可以不求回報地做善事。做善事正是投資者和商人成功的前提，可以用堅實的精神基礎和人性化的原則鋪一條通向成功的道路?！碑斎?，這條路并不好走。但是鄧普頓基金的道路證明了，比起許多投資者所選擇的道路，這是一條更加可靠的通向成功的捷徑。同時，鄧普頓“從一個田納西州山上的小青年，到世界上最富有的人物之一的經歷(物質最富有，同時也是精神最為富有)，證明了這條路能夠帶領著我們找到生活中真正的寶藏?！?

逆向投資

　　在1995年1月16日那期《福布斯》，封面上有個大標題：“約翰·鄧普頓先生：如何擊敗市場”，鄧普頓在其中做了以下闡述：“錯誤的問題：哪些方面看起來不錯？正確的問題是：哪里是我們的弱點？”；“正確的買入時間是在悲觀情緒最嚴重的時刻”，“那樣的話，大部分的問題都能解決”。

　　這些闡述反映了鄧普頓的“逆向投資法”：以自制且耐心的態(tài)度來面對，而不是反應過度或者恐慌。問題是，盡管大多數投資者聲稱相信鄧普頓的“逆向投資法”，但卻缺乏踐行這種信念的勇氣。他們會在“事情看起來有希望的時候買入，而在事情顯示出不祥兆頭的時候賣出。”這實際上是“人的劣根性”的表現：相信一件事，而做的卻是另外一件。鄧普頓認為，我們投資乃至整個人生的成功，都取決于我們所做的，而不僅僅是我們所相信的。鄧普頓的哲學本質之處在于：“為了獲得成功，投資者們通過精神上的進步可以超越這些人的天生趨向?！?

　　本輪全球金融危機，應該說是實踐鄧普頓“逆向投資法”的******機會。鄧普頓的財務法則認為，永遠不要跟隨潮流，要逆潮流而行，低點買入——在情緒最為悲觀的時候，“與所謂的‘傳統(tǒng)智慧’相悖的投資決策才能夠得到最豐厚的回報”； 其精神準則認為，“有時候，生活中最黑暗的地方實際上才是光明和樂觀的真正來源”，“處在谷底的時候，可能我們只能向上看——也就是說，事情只可能會變得更好”，“保有在身處困境時刻投資于人的信念，就表明生命中的最低點會出現重大改變和快速成長。”

有道德的投資

　　絕大多數人認為，在金融市場，不存在道德問題，只要遵守游戲規(guī)則即可，所謂“英雄不問出處，錢財不問來路”。鄧普頓不同意這種觀點。他認為，有道德，意味著不僅要做正確的事，也要做聰明的事：“道德準則增加了而不是減少了投資者的長期收益。”他在管理鄧普頓基金時有一條原則：不投資于酒精、煙草和賭博公司的股票。很多證券經理人把這些股票叫作“有罪的股票”(sinstocks)。鄧普頓說，這“僅僅是常理，沒有什么別的原因”，投資者應避免投資于政府、醫(yī)生和其他的活動家們所限制的對社會有負面效應的行業(yè)，應該投資于對我們自己和鄰居有益的行業(yè)中去。

　　茅臺、五糧液等我國民族特色白酒企業(yè)，因為擁有悠久的歷史文化積淀、獨一無二的自然環(huán)境和出色的定價能力，目前效益顯著，廣受歡迎。鄧普頓“有道德的投資”卻啟發(fā)我們去更深一層思考：這些如日中天、紅極一時的企業(yè)會不會因為對社會有負面效應，有一天會促使社會消費趨勢發(fā)生大逆轉呢？目前也許這種趨勢并不明顯，但哲學上的“禿頭理論”告訴我們，突變是在人們麻木不仁的狀態(tài)下發(fā)生的，當你驚覺時，事物的性質早已走到了反面。投資環(huán)境的變化也是如此。因此，我想，我們應該擁有“災變思維”， 重視并加強對有道德的投資的研究。